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#期權策略
2025
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「一年期價內期權與 PMCC 策略解析：以 NVDA LEAPS 為實例，投資人必看的風險控管與資金效率解讀」
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一年期價內期權與 PMCC 策略解析：以 NVDA LEAPS 為實例
在美股交易中，「以期權包裝的股票多單」是中長期投資人平衡資金效率與風險的重要工具。
一、什麼是一年期價內期權（LEAPS ITM）
LEAPS 的特性：
- 到期日超過 12 個月，適合中長期趨勢。
- Theta（時間價值衰減）極低。
- Delta 較高，價格變動幾乎同步現股，但資金成本僅約現股 1/3。
二、NVDA 2027 LEAPS 盤面觀察
| 區分 | 履約價位 | 市場觀察點 |
|---|---|---|
| 價內 (ITM) | 165 - 185 | 180 Call 持倉量最高，顯示主流資金在此佈局。 |
| 平價 (ATM) | 190 | 多空均衡點。 |
| 價外 (OTM) | 195+ | 主要為短期投機盤，缺乏長線沉澱資金。 |
三、為何 180 Call 是主流選擇？
180 Call 剛好位處於「槓桿效率」與「防守內含價值」的黃金分割點：
- 流動性磁吸：整數履約價常被機構模型採用，形成磁吸效應。
- PMCC 底倉：成本比 175 Call 更低，能有效提升後續「賣 Call」收租的年化回報率。
四、PMCC 實測分析（NVDA 實例）
策略組成與試算
- 底倉部位：買入 2027/01/15 180 Call（成本約 $4,150）
- 收租部位：月賣出 220 Call（預計每期收 $300）
- 年度收益：保守執行 8 次，權利金收入約 $2,400，現金流回報高達 60% 以上。
五、PMCC 三種主要情境
📈 股價緩漲
最理想！短 Call 價值歸零，LEAPS 增值，利潤最大化。
🚀 股價暴漲
短 Call 被突破導致獲利封頂，需及時滾動（Roll up）底倉。
📉 股價大跌
LEAPS 縮水，收取的權利金提供部分緩衝，無追繳風險。
六、操作核心原則
- 避免財報前賣出短 Call。
- 短 Call 的 Delta 建議控制在 0.3 以下。
- LEAPS 剩餘期限低於 9 個月應停止操作。
結論：PMCC 策略的核心回報來自於「時間」。適合重視風險控制與資金效率的長線投資者。
一年期價內期權與 PMCC 策略解析：以 NVDA LEAPS 為實例
在美股交易中，「以期權包裝的股票多單」是中長期投資人平衡資金效率與風險的重要工具。
一、什麼是一年期價內期權（LEAPS ITM）
LEAPS 的特性：
- 到期日超過 12 個月，適合中長期趨勢。
- Theta（時間價值衰減）極低。
- Delta 較高，價格變動幾乎同步現股，但資金成本僅約現股 1/3。
二、NVDA 2027 LEAPS 盤面觀察
| 區分 | 履約價位 | 市場觀察點 |
|---|---|---|
| 價內 (ITM) | 165 - 185 | 180 Call 持倉量最高，顯示主流資金在此佈局。 |
| 平價 (ATM) | 190 | 多空均衡點。 |
| 價外 (OTM) | 195+ | 主要為短期投機盤，缺乏長線沉澱資金。 |
三、為何 180 Call 是主流選擇？
180 Call 剛好位處於「槓桿效率」與「防守內含價值」的黃金分割點：
- 流動性磁吸：整數履約價常被機構模型採用，形成磁吸效應。
- PMCC 底倉：成本比 175 Call 更低，能有效提升後續「賣 Call」收租的年化回報率。
四、PMCC 實測分析（NVDA 實例）
策略組成與試算
- 底倉部位：買入 2027/01/15 180 Call（成本約 $4,150）
- 收租部位：月賣出 220 Call（預計每期收 $300）
- 年度收益：保守執行 8 次，權利金收入約 $2,400，現金流回報高達 60% 以上。
五、PMCC 三種主要情境
📈 股價緩漲
最理想！短 Call 價值歸零，LEAPS 增值，利潤最大化。
🚀 股價暴漲
短 Call 被突破導致獲利封頂，需及時滾動（Roll up）底倉。
📉 股價大跌
LEAPS 縮水，收取的權利金提供部分緩衝，無追繳風險。
六、操作核心原則
- 避免財報前賣出短 Call。
- 短 Call 的 Delta 建議控制在 0.3 以下。
- LEAPS 剩餘期限低於 9 個月應停止操作。
結論：PMCC 策略的核心回報來自於「時間」。適合重視風險控制與資金效率的長線投資者。
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